二肖中特|香港马会二肖中特|


摩根士丹利:忘了金发姑娘吧 这只是美股上涨的假象

发表时间: 2019-03-11 12:00:00

关注: 637

摩根士丹利认为,尽管美股面临的环境有所改善,给人以“金发姑娘”状态重现的感觉,但这只是假象,事实上美国经济去年已出现过热,导致劳动力成?#22659;?#32493;上行,侵蚀企业利润,而投资者却一直拿错误的借口推动市场上行。

伴随着过去一年美股巨震,“金发姑娘”这一提法日渐稀少,如今在美股年内大幅上涨之后,这种说法再?#25105;?#36215;?#33268;邸?#20294;在摩根士丹利看来,如今时过境迁,这个童话该抛到脑后了。

在过去美股接连上涨时,“金发姑娘”是华尔街最常提到的童话,意思是股市所处的环境恰到好处。但随着美国与全球贸易摩擦爆发,以及美联储接连加息,这种状态很快被打破。到了现在,贸易局势明显缓和,美联储加息似乎也按下了暂停键,市场又开始期待2016年初股市所处的?#20405;?#33298;适环境重来。

不过摩根士丹利最新报告对这种期待泼上了冷水,报告指出,从目前的情况来看,全球经济增长已远非“刚刚好?#20445;?#32780;“金发姑娘”也已经不再是适合描述当前市场的童话。

报告称,目前绝大多数市场分析师都低估了全球经济放缓的形势,尤其是在美国:

在(税改)通过的第一天,我们就曾指出,财政刺激推出的时机高度值得怀疑。尽管对公司减税是一个很好的供给侧政策,可能会促进市场急需的投资以?#21543;?#20135;力增长,但是它出台的时机却是美国处于完全就业之际,这通常来说都不是好主意。

之所以如此,摩根士丹利认为,美国就业市场已经没有太多剩余潜力可被激发出来,这就意味着公司盈利将会受到劳动力成本上行等因素的严重挤压。报告写道:

从四季报以及前瞻指引来看,成本上升的后果已经开始显现。具体来看,去年10月以来,市场对2019年息税前利润率的共识下降了70 bp,这是2015年上一波盈利下滑以来的最大幅?#21462;?/span>

报告认为,对于美国企业来说,成本上升的主要来源在于,美国经济去年过热,导致劳动力成本上升。而尽管贸易局势缓和以及美联储暂停加息,这些压力不会因?#24605;?#36731;,“现在和2016年初的‘金发姑娘’状态非常不同了。”

摩根士丹利指出,近期的数据也在印证上述观点。报告写道:

上周?#27169;珻hallenger Gray & Christmas数据显示,上个月美国裁员声明数量创2015年7月以来单月最高。到了周五,美国新增非农就业数据又极其疲软,而薪资水平则是2009年本轮经济?#27492;?#20197;来最高。

报告认为,企业利润率的下滑更多的是商业周期出现“过热”的结果,这意味着在利润率的衰退下行结束之前,不论是劳动力市场还是企业资本开支都会继续放缓。此外,这还可能意味着,美国经济并不像很多投资者所认为的那样,已经没有太多闲置动能。

因而对于市场来说,摩根士丹利总结称:

忘掉“金发姑娘”吧,我们现在应该?#33268;?#30340;可能是“韩塞尔与葛雷特”(Hansel and Gretel)——这是一个为生存而吃下不健康食物引发危险的童话故事。也就是说,目前人们仍在不断推升(股票)价格,却拿错误的理由予以支持。


图片展示
图片展示
图片展示

免责声明:对本网站的内容,我们不提供任何形式的关于内容的正确性、有效性、稳定性、不侵犯他人权利等方面的保证;不保证网站内容所包含的文字、图形、或其它事项的准确性或完整性,也不保证本网站的内容不存在打印、复制及其他输入方面的错误。"安恒量化"可随时更改本网站内容,但不保证在更新时通知您。用户使用本网站服务所存在的风险和产生的一切后果 由自己承担,本网站不承担任何法律责?#21361;?#22914;果本文侵犯了您的知识产权,请与我们取得联?#25285;?#25105;们会及时修改或?#22659;?/span>

 

官?#25509;?#31665;:[email protected]

工作时间:周一至周五9:00-18:00


图片展示


     官?#25509;?#31665;:[email protected]?

     工作时间 周一至周五9:00—18:00

温馨提示:国际金融市场交易均存在高风险,并不适合每一位投资者,敬请深入研究,审慎决策。本站所有内容仅出于传递更多信息之目的,不构成任何投资建议。本站提供的量化交易?#20302;?#31574;略服务仅限于服务,不接触投资者的资金,投资者需自行承担风险,详情查看【风险声明】

官方微信

二肖中特
苏宁易购实体店赚钱吗 2019农业种什么赚钱 广东时时开奖走势图 澳洲幸运10精准计划 幸运快三大小单双稳赚买法 时时缩水网页 11选5预测杀号专家 3d稳赚不赔 双色球预测最准确的 广东十一选五遗漏