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程序量化市场:AI热潮,斯坦福黑科技如何变革百年高盛

发表时间: 2017-06-13 10:10:46

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用程序量化市场喜怒哀乐:AI热潮,斯坦福黑科技如何变革百年高盛

星期一,我有机会参加在高盛达拉斯办公室举行的会议。参加的数十名?#24335;?#31649;理者和投资者提出了总共有1万亿美元资产的投资计划。

发言者济济一堂,从著名的经济学家、高盛全球经济负责人 Jan Hatzius 到全球日用品研究负责人 Jeff Currie。每个人都聪明绝顶、条理清晰。会议结束后我感觉有很多东西值得回味。

其中最引人入胜?#27169;?#26159;高盛增加了对情绪分析工具的使用。简单来说,就是使用复杂的软件实时捕捉公众的态度和观点(包括对公司的、产品的、行业的、工业的、国家的等等等等)。来源可以包括新闻稿,新闻故事,收益报告,博客,社交媒体?#21462;?#25152;有这些数据都被收集和分析,给出定量分析,使其他高度复杂的投资者更好地了解明天的机会在哪里。

高盛的首选系统是斯坦福的CoreNLP,它能够以多种不同的方式(和不同的语言导引)来分解和分析句子。下面只是这一过程的一个样本。

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这一策略很有效,高盛说,投资者和经理们计划继续使用它。

如我所说,我们非常认真地看待情绪这件事。上周的 Investor Alert,我们注意到这一事实:从11月份的选举后,媒体对“不确定”一词的运用攀升到了很高的记录。与之相应的是最近全球经济政策不确定性指数的变化,在特朗普选举和英国退出欧盟后一直保持在高位。

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高盛看涨日用品

与此同时,美国国家独立商业联合会(NFIB)测算,美国的小企业乐观情绪在特朗普选举后飙升至12年来的高点。在105.8,其12月读数出现了惊人的五个标?#35745;?#24046;。 这种乐观主义大部分源自特朗普承诺回滚法规和降低企业税,这一点我已经做了?#22797;?#35828;明。 高盛回应了这个想法,认为与经济合作与发展组织(OECD)35个成员国的平均水平相比,美国在削减企业税一事上?#20174;?#36831;缓。

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然而,利用其情绪分析工具,高盛在11月初就得出了这些结论,当月这家投资银行四年来第一次看涨日用品。

高盛的推理思路是什么? 随着商业乐观情绪的上升,?#26102;?#25903;出(capex)也会上升,而当?#26102;?#25903;出上升时,日用?#38750;?#21521;于跟随。我应该补充一点,这家银行历来对日用品持中立态度,在过去20年中只有四次建议加仓。所以当它变成看涨时,投资者应该注意。

注意时机

但对于日用品投资来说,还有比情绪更多的事情需要注意。

时机看上去也很理想。

让我们看看下图中的产量差距,它能衡量一个经济体?#23548;?#20135;量与其潜在产量之间的差异。 若差距为正,意味着需求高,产出超过了全部产能。 当它是负数时,则意味着需求缩减,产出低于经济体应该能够生产的水平。

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可以看到,美国的产出缺口最终转为正值,因此进入商业周期的第三阶段,最适合?#23548;首?#20135;。第三阶段是扩张性?#27169;?#20854;特点是具有高产出和快速增长 - 更不用说传统上更高的回报。我们都知道,过往的表现不能确保未来的表现。但过去类似的时期与商品超级周期相关,最近的一个例子就是21世?#32479;?#26032;兴市场推动的商品?#27604;伲?#29305;别是在中国。今年迄今,彭博商?#20998;?#25968;上涨了1.7%,而去年同一交易日则为负3.4%。

如果你还记得,连续六年走低的商品市场在2016年首次回暖,所?#26434;?#35813;还有有更多的增长空间!

背景资料

全球最大商?#20998;?#25968; The Power Shares DB Commodity Index Tracking Fund (NYSE: DBC) 周四早上每股交易价格15.93美元,上涨0.02美元(+ 0.13%)。年初至今,DBC已上涨0.57%,而同期基准标?#35745;?#23572;500指数上升5.18%。

DBC目前的ETF每日新闻SMART Grade 评级为A(强力买入),在121个商品期货类别中排名第二。全球经济政策不确定性指数(EPU)是利用国际货?#19968;?#37329;组织(IMF)世界经济展望数据库的GDP数据,根据美国,加拿大,巴西,智利,英国,德国,意大利,西班牙,法国的月度EPU指数值的GDP加权平均?#23548;?#31639;?#32654;?#30340;。

标准差是测量一组数据偏离其平均数程度的统计方法。数据越分散,差越大。标?#35745;?#24046;也被称为历史波动率。彭博商?#20998;?#25968;由22个交易所交易的实物商品期货组成。该指数代表20种商品,其被加权以考虑经济意义和市场流动性。


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